¿Tiene razón Warren Buffett en su última y dura crítica a la gestión activa?

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Buffett alaba al fundador de Vanguard, Jack Bogle, pionero en los fondos que replican índices a muy bajo coste. Considera que lo mejor que pueden hacer los inversores es optar por este tipo de fondos, dado que es "muy complicado batir a los índices en el largo plazo: los datos y la probabilidad juegan en tu contra."


Asimismo, pese a la crítica de los altos costes que conlleva la gestión activa, Buffett escribe que su empresa pagará con alegría grandes sumas de dinero en comisiones a los gestores que generen valor para su compañía. Y pese a la mala imagen que pinta de la gestión activa por lo improbable de superar al mercado, él mismo afirma que espera seguir haciéndolo con su conglomerado. De esta forma, reconoce que, a diferencia de lo que se ha dicho estos días aprovechando el argumento de autoridad del legendario inversor, esto es posible. Sin salir de España, existen numerosos ejemplos, Bestinver, Lierde o Iván Martín, lo demuestran.

Charlie Munger, su mano derecha en Berkshire, decía recientemente que la actividad de los profesionales de la gestión activa es cada vez más difícil: la competencia de los fondos indexados ultra-baratos hace que sea difícil justificar comisiones altas con resultados peores que el mercado. Recuerda, además, cómo décadas atrás encontrar buenas ideas de inversión era más sencillo. En cambio, hoy hay mucha más competencia y con mayor capital humano, y por tanto batir al mercado es más complicado, sugiere Munger.

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